Kommentar

Die Rentenmärkte präsentierten sich im Berichtsmonat sowohl dies- als auch jenseits des Atlantiks per Saldo in fester Verfassung. Investoren präferierten in dieser unsicheren Marktlage - gegen Ende des Monats präsentierten sowohl China als auch USA recht indifferente Konjunktur - und Wachstumsdaten - weiterhin Deutsche Staatsanleihen, was die Zehn-Jahres-Renditen in diesem Laufzeitenbereich von 2,66% zu Beginn des Monats auf 2,57% Ende Juni drückte. Aufgrund des hohen Refinanzierungsbedarfs einiger südeuropäischer Staaten im weiteren Jahresverlauf wird das Damokles-Schwert der Staatsverschuldung in den nächsten Monaten aber weiterhin virulent bleiben. Während das Fonds Portfolio im abgelaufenen Berichtsmonat von der Stärke nahezu aller im Fonds enthalten Währungen zum Euro profitieren konnte, wurde dieser positive Performancebeitrag von der massiven Aufwertung des Schweizer Frankens zum Euro (über 7% im Monat Juni) deutlich überkompensiert. Bis auf eine moderate Erhöhung der Pfandbrief-Gewichtung sowie einer leichten Erhöhung des Anteils an Norwegischen Kronen Anleihen wurden keine Änderungen an der Portfolio Allokation vorgenommen.